Certamente você deve saber que a flutuação cambial é influenciada pelas expectativas sobre os investimentos no país. O que talvez você ainda não saiba é que o hedge cambial é uma das ferramentas mais eficazes de proteção contra essa volatilidade da moeda.
Saber que as tensões políticas e os movimentos relacionados à compra e venda de ações na bolsa são fatores que influenciam na cotação do dólar não é o suficiente para evitar a exposição aos riscos que uma empresa se submete toda vez que opera no comércio exterior. Afinal, esses fatores estão totalmente fora do nosso controle.
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No entanto, existem algumas ferramentas — como o hedge cambial — que, se usadas adequadamente, podem evitá-los ou diminuí-los.
Quer saber mais? Acompanhe o conteúdo que elaboramos para você.
O que é hedge cambial?
O significado literal da palavra hedge é proteção e, portanto, o termo hedge cambial é utilizado nesse mesmo sentido.
Basicamente, seu objetivo é proteger determinada quantia que está prevista para entrar no caixa, no caso de uma exportação, ou um pagamento que está programado para sair.
A ideia é celebrar um contrato de câmbio pré-fixado, com um banco ou outra instituição financeira habilitada a operar no comércio exterior, com o intuito de diminuir os riscos relacionados à flutuação da moeda, já que eliminá-los é inevitável.
Como funciona uma operação de hedge cambial?
Uma operação de hedge cambial funciona de maneira semelhante a de um seguro.
A diferença é que, nesse cenário, o objeto segurado é um montante em dinheiro.
Não podemos esquecer que a motivação para uma operação de hedge é uma possível alteração de preços que venha a prejudicar a lucratividade ou o fluxo de caixa de empresas que contam com ativos ou dívidas em moeda estrangeira.
Em resumo, o foco está nas empresas que importam e exportam.
Como é o cálculo do hedge cambial?
O hedge cambial é calculado pela diferença da taxa de juros entre Brasil e a moeda estrangeira (dólar ou Euro). Por isso o cálculo, na prática, é representado por uma fórmula composta pelos três dados abaixo:
- Cotação da moeda atual
- Cotação da moeda na data futura
- Taxa de juros da operação.
O objetivo de uma operação de hedge cambial é evitar surpresas em relação à cotação no momento de pagar por uma importação a prazo. Ou mesmo ao faturar uma exportação na moeda estrangeira.
Importante esclarecer, ainda, que o mercado financeiro usa alguns termos específicos para esse tipo de operação.
Nesse sentido, a palavra “futuro” é usada para se referir ao valor a ser aplicado no câmbio enquanto a palavra “Spot” significa cotação futura.
Depois de identificar os dados necessários para o cálculo, basta aplicar a seguinte fórmula:
Dólar Futuro (BRL/USD) = Spot (BRL/USD) x Juros (BRL) / Juros (USD)
Hedge cambial importação e exportação
Na ótica do importador que paga na moeda estrangeira, quanto menor for a diferença de juros, mais atraente será a operação de hedge cambial.
Já para o exportador a lógica é inversa. Ou seja, quanto menor for essa diferença, menos atrativa será a operação de hedge cambial, visto que o exportador receberá em moeda estrangeira.
Exemplo de hedge cambial em uma empresa importadora
Uma empresa brasileira fechou uma importação no valor de USD 80.000,00 em julho deste ano. Mas, vai pagar em 60 dias a contar da data do embarque.
O exportador, que está localizado na Índia, precisou de 90 dias para produzir todo o pedido e embarcar no Porto de Mundra, na origem.
Quando a negociação foi formalizada a cotação do real para dólar era R$ 5,10. Entretanto, a mercadoria — que embarcou na última semana de outubro — será paga ao final de dezembro, que indica cotação de R$ 5,32.
Enquanto aguardava a mercadoria, o importador observou oscilações bruscas na moeda. Então, decidiu celebrar um contrato de hedge cambial quando a cotação apontava R$5,16, ainda no mês de julho.
Se acaso ele houvesse renunciado ao hedge cambial, teria arcado com uma conta muito maior.
Exemplo de hedge cambial em uma empresa exportadora
Iremos utilizar o mesmo exemplo acima, porém sob a perspectiva do exportador.
Ao analisar o mercado, o exportador chegou à conclusão de que poderia haver alguma queda na demanda para os próximos meses.
Logo, o valor da sua produção seria afetado, uma vez que comercializa temperos, uma commodity, e seu preço é invariavelmente regulado pelo mercado.
Para se proteger, o produtor celebrou um contrato de venda futuro, com o preço atual (julho).
Dessa forma, para ficar seguro, garantiu a venda pelo valor de mercado atual, caso o valor caísse até o momento da colheita.
Assim sendo, o hedge cambial proporcionou maior estabilidade para as negociações em ambos os casos.
Por que é importante ter uma estratégia de hedge cambial?
A estratégia financeira focada em hedge cambial é essencial para gerir os recursos financeiros e vislumbrar novas margens de lucro para as transações comerciais.
Nesse sentido, a análise do fluxo de caixa é um dos instrumentos mais eficazes na elaboração dessa estratégia. Afinal, materializa o problema e dá urgência para a tomada de decisão.
Em resumo, para definir o quanto se deseja pagar ou receber pela moeda na data da liquidação do contrato de câmbio, que acontecerá em uma data futura, é preciso ter clareza dos riscos que estão em jogo.
Ainda sob a perspectiva do fluxo de caixa, é importante destacar que uma quebra de caixa é o pior cenário para um empresário. Afinal, isso impedirá que novas aquisições aconteçam.
O que é necessário para fazer um hedge cambial?
Agora que você já compreendeu tudo que está por trás de uma operação de hedge cambial, é hora de entender os detalhes da sua contratação.
Acompanhe os pré-requisitos nas próximas linhas:
Abrir uma conta em uma corretora
As corretoras são fortes aliadas na estratégia de proteção cambial. Isso acontece porque a maioria delas investe pesado em tecnologia e, portanto, conseguem analisar as ofertas do mercado financeiro com mais agilidade.
Para abrir uma conta você precisará providenciar alguns documentos, pois será feita uma análise do seu crédito.
Escolher a operação
A ideia é que você, enquanto profissional do comércio exterior, tenha noção sobre as possibilidades de proteger os ativos estrangeiros do negócio.
Por conseguinte, será impossível performar nessa área sem conhecer as possibilidades.
Formas de fazer o hedge cambial
Existem muitas formas de hedge cambial, mas tudo vai depender do tipo de risco envolvido em cada negociação.
Uma das possibilidades mais conhecidas consiste em operar no mercado futuro, mas existem muitas outras.
Não se preocupe, abordaremos esse assunto com mais detalhes a seguir. Continue a leitura.
Contrato a Termo de Moeda (NDF)
O NDF (Non Deliverable Forward) é o contrato a termo de moedas, ele estabelece antecipadamente uma taxa cambial em uma data futura.
Essa modalidade é popularmente conhecida pelo uso de derivativos em datas futuras, ou seja, não existe um desembolso de caixa.
A liquidez da operação acontece por meio da diferença financeira entre o que foi acordado e o valor de mercado na data do vencimento do contrato.
Muitos contratos a termo envolvem negociação com taxa de juros. Por isso, do profissional que irá coordenar esse tipo de transação financeira é exigido um amplo conhecimento da economia global.
Contrato futuro
O contrato futuro trabalha com estimativa de cotação do dólar para o próximo período, ou seja, trimestre, semestre ou ano, para determinar o montante de uma operação a longo prazo.
Fundos cambiais
Quando falamos em fundos cambiais, estamos nos referindo a um fundo de investimento vinculado às moedas fortes praticadas no mundo todo. Ou seja, dólar e euro.
Usualmente, as instituições financeiras exigem que o cliente mantenha uma quantia mínima de 80% do patrimônio investido em ativos relacionados a essas moedas.
Trava de câmbio
Consiste em um fechamento de câmbio previamente acertado, visto que a taxa é fixada.
Em outras palavras, o exportador analisa as cotações de dólar e, no momento mais oportuno, faz contato com o seu banco ou corretora com o intuito de celebrar um contrato de câmbio específico, considerando a conservação da taxa atual para uma operação que ocorrerá em breve.
Compra e venda
Uma outra prática bastante comum relacionada ao hedge cambial é a compra e venda de ações de empresas exportadoras – o famoso hedge natural.
A lógica é a seguinte: empresas que operam no exterior possuem uma receita composta por moeda estrangeira. Logo, quando o mercado apresenta cenários de desvalorização do Real (moeda brasileira), suas ações tendem a subir.
Há limites de valores para fazer hedge cambial?
Não há limite de valores para fazer o hedge cambial, pois ele é um produto financeiro. Portanto, o cliente é quem decide o quanto quer proteger.
Sendo que quanto maior a proteção, maior será o valor a ser pago.
Um ponto a ser ressaltado é que, apesar de não haver limites no hedge cambial, são exigidas garantias – que pode ser a própria mercadoria negociada.
Tudo vai depender do tipo de negociação.
Obviamente, cada banco se propõe a atender um tipo de necessidade conforme o segmento a que se dedica ou seu próprio posicionamento de mercado.
Agora conta para a gente nos comentários: como você faz para proteger suas transações financeiras no comex? Você já usou uma estratégia de hedge cambial?
